咨询电话：中国商报/中国商网（记者 彭婷婷）9月11日，央行以利率招标方式开展了900亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，这已是央行从8月7日起连续26个交易日开展7天逆回购操作。
受访人士普遍认为，加大逆回购操作力度旨在护航市场流动性。8月以来，地方政府专项债恢复大规模发行，对市场流动性“抽水”效应较明显，需要央行加大流动性注入护航市场。此外，随着经济增速向潜在增长水平回归，货币政策将维持紧平衡，结构性政策担重任，更强调资金精准直达实体经济，并强化资金监管。
今年以来，稳健的货币政策成效显著，传导效率进一步提升，对保市场主体、促进经济恢复性增长发挥了重要作用。图为一名行人从中国人民银行前经过。CNSPHOTO供图。
护航市场流动性
逆回购是央行主动向市场借出资金、释放流动性的过程。8月7日以来，央行已连续26个交易日在公开市场进行逆回购操作，累计向市场投放流动性3.04万亿元，其中包括7天期逆回购2.88万亿元、14天期逆回购1600亿元。扣除期间2.28万亿元到期逆回购，在一个多月的时间里，央行在公开市场共实现净投放7600亿元。
近期央行为何如此频繁开展逆回购操作？市场普遍认为，这与近期市场资金面总体偏紧有关。“央行加大逆回购操作力度旨在使市场短期流行性保持相对稳定，同时也体现了货币政策与财政政策之间的协调配合。”盘古智库高级研究员王静文在接受中国商报记者采访时表示。
据了解，8月以来，地方政府专项债恢复大规模发行，对市场流动性“抽水”效应较明显。与此同时，近期市场资金利率有所回升，同业存单利率持续上行，为市场资金利率带来一定的上行压力。
央行9月11日公布的金融统计数据显示，截至8月末，广义货币(M2)余额为213.68万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末低0.3个百分点；8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元；8月人民币贷款增加1.28万亿元，同比多增694亿元。
而新增信贷、政府债券融资及股票融资是推动8月社融增长的主因。其中，政府债券融资显著增加，特别是地方政府债券发行提速。8月政府债券融资1.38万亿元，创有该项记录以来新高，同比多增8729亿元，政府债券融资占新增社融比重达39%。
事实上，地方债密集发行，使得不少银行负债端承压，同业存单发行量价齐升。但近几个交易日央行大额净投放后，流动性边际趋紧的现象得以缓解，不仅隔夜利率大幅下行，而且同业存单的加权平均发行利率也有所下降。
为对冲短期资金压力，央行近期基本在公开市场操作时保持小幅净投放，或采取完全对冲到期量的操作。短端资金利率保持在合理范围内，8月以来，7天资金利率波动平稳，中长期资金利率则保持上行态势，同业存单发行利率处于高位。
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